Η πτώση του ρουβλίου (το 2014). Ο λόγος για την πτώση του ρουβλίου

Η ρωσική οικονομία έχει ξεπεράσει άλλο ένα γύρο δυσκολίες, ένα εκ των οποίων - η αποδυνάμωση του εθνικού νομίσματος έναντι του δολαρίου. Ποια είναι η αιτία της πτώσης του ρουβλίου; Τι είναι αυτό - ένα συστημικό φαινόμενο ή κερδοσκοπική δράση; Ποιες είναι οι συνέπειες για τους απλούς πολίτες και τις επιχειρήσεις;

Η απαισιόδοξη πρόβλεψη

Σύμφωνα με ορισμένους αναλυτές, η αξία του δολαρίου των ΗΠΑ από το τέλος του 2014 μπορεί να αυξηθεί σε 37-40 ρούβλια (ή θα είναι η μέση ισοτιμία του δολαρίου ΗΠΑ). Ο κύριος λόγος για την αποδυνάμωση των ρωσικών τραπεζογραμματίων κάλεσε την επιδείνωση της εθνικής οικονομίας. Οι εμπειρογνώμονες, οι οποίοι είναι υποστηρικτές μιας τέτοιας απαισιόδοξη πρόγνωση, πιστεύουν επίσης ότι οι ήδη χαμηλές δυναμική ΑΕΠ θα μειωθεί περαιτέρω, και το κεφάλαιο - να ρέει έξω από τη χώρα.

Η θέση του ρουβλίου, οι αναλυτές απαισιόδοξοι πιστεύουν ότι θα αποδυναμώσει όχι μόνο έναντι του δολαρίου, αλλά και σε άλλα σημαντικά νομίσματα παγκοσμίως. Υπάρχει επίσης μια άποψη ότι τώρα υπάρχει μια περίοδος σταθερότητας της υποτίμησης του ρουβλίου στη ρωσική οικονομία, λόγω της επιδείνωσης του ισοζυγίου πληρωμών. θέση του ρωσικού νομίσματος Επιδείνωση, λένε οι αναλυτές, μπορεί να συμβάλει στην πολιτική της Federal Reserve, η οποία για το 2014 μπορούν να συνεχίσουν να μειώνουν νομισματικά μέτρα επιπτώσεις στην οικονομία, και το 2015 για να αρχίσουν να αυξήσει το επιτόκιο αναχρηματοδότησης.

Σύμφωνα με τους εμπόρους

Οι επαγγελματίες στον τομέα των πράξεων συναλλάγματος, θεωρείται ότι η θέση του ρουβλίου έναντι του δολαρίου δεν είναι χειρότερη από εκείνη των άλλων νομισμάτων. πιέσεις της αγοράς, σύμφωνα με τους εμπόρους, δοκιμάστηκε επίσης, και το δολάριο Αυστραλίας, της Αργεντινής πέσο και το τουρκικό εθνικό νόμισμα - η λίρα. Όλοι τους, όπως το ρούβλι - το λεγόμενο «εμπόρευμα» χρήματα. Στο τέλος του 2014 το δολάριο, σύμφωνα με το εμπόριο εμπειρογνώμονες, μπορεί να κοστίσει 34-35 ρούβλια, ευρώ - περίπου 45-46 μονάδες του ρωσικού νομίσματος. Μέσα σε ένα χρόνο, ωστόσο, μπορεί να υπάρχουν διακυμάνσεις.

Ο κύριος λόγος για την πτώση του ρουβλίου, πιστεύουν οι έμποροι - στις παγκόσμιες επενδυτικές επαναπροσανατολισμό ροών - εκροή κεφαλαίων από τις αναδυόμενες αγορές, η οποία ανήκει στη Ρωσία, και να επενδύσει στις οικονομίες των ανεπτυγμένων χωρών. Η τάση αυτή μπορεί να είναι χρήσιμες για τα επόμενα χρόνια. Ωστόσο, η αποδυνάμωση του εθνικού νομίσματος της Ρωσικής Ομοσπονδίας, καθώς οι οικονομικοί εμπειρογνώμονες πιστεύουν, μπορούν να αισθάνονται έντονα τους πολίτες: μια μεγάλη πιθανότητα αύξησης των τιμών καταναλωτή.

Η γνωμοδότηση της επιστημονικής περιβάλλον

Ορισμένοι ειδικοί από τον αριθμό των οικονομολόγοι πιστεύουν ότι η υποτίμηση του ρουβλίου γίνεται παρατεταμένη χαρακτήρα το 2014. Ως αποτέλεσμα αυτής της απόφασης της Κεντρικής Τράπεζας για την ελαχιστοποίηση της ρύθμισης της αγοράς συναλλάγματος μπορεί να αναθεωρηθεί. Ωστόσο, όταν η συναλλαγματική ισοτιμία σταθεροποιείται, η κεντρική τράπεζα μπορεί και πάλι να αποδυναμώσει τον έλεγχο των προσφορών. Πάρα πολύ στην εθνική νομισματική πολιτική, καθώς οι ειδικοί πιστεύουν, εξαρτάται από την ορθή ερμηνεία και κατανόηση της οικονομικής ανάπτυξης. Για παράδειγμα, μιλάμε για την ανάπτυξη της πραγματικής οικονομίας το παράδειγμα των ανεπτυγμένων χωρών, σύμφωνα με τους επιστήμονες, δεν υπάρχει λόγος, γιατί υπάρχουν πάρα πολύ ακριβό εργασίας.

Τεχνητή ανάπτυξη μέσω της συσσώρευσης των επενδύσεων σε ίδια κεφάλαια - είναι, σύμφωνα με ορισμένους εμπειρογνώμονες, «φούσκα» που θα σκάσει τελικά. Ωστόσο, για τη Ρωσία, καθώς οι επιστήμονες πιστεύουν ότι η οικονομική ανάπτυξη μπορεί να είναι αρκετά απτό, και είναι η αποδυνάμωση του νομίσματος - το πραγματικό παράγοντα τόνωσης της. Το φθινόπωρο του ρουβλίου αύξηση των εξαγωγών, ενώ οι αυξήσεις επενδυτές κέρδος (αλλά μπορεί επίσης να μειώσει την αξιοπιστία της αγοράς).

Το αισιόδοξο σενάριο

Παρά την πληθώρα των αρνητικών σεναρίων σχετικά με το ρούβλι έναντι του δολαρίου και οι επιπτώσεις της στη ρωσική οικονομία, υπάρχει μεταξύ των οικονομολόγων είναι αρκετά αισιόδοξη άποψη της κατάστασης. Υπάρχει μια έκδοση που το 2014 κάποια από την κρίση, χαρακτηριστικό των προηγούμενων ετών, να απαλλαγούμε από τη ζώνη του ευρώ, η οποία είναι ο κύριος εμπορικός εταίρος της Ρωσίας. Η οικονομία των χωρών όπου το επίσημο νόμισμα - το ευρώ, το 2014 θα μπορούσε να αυξηθεί κατά περισσότερο από 1%.

Αυτό μπορεί να οδηγήσει στην ανάπτυξη της ρωσικής εξαγωγές πρώτων υλών, καθώς και την αύξηση της τιμής για αυτό. Αν συμβεί αυτό, θα αυξηθεί, και το εμπορικό πλεόνασμα της Ρωσικής Ομοσπονδίας, και μετά από αυτό θα επιβραδύνει την εκροή ξένων κεφαλαίων. Το αποτέλεσμα θα υποστηριχθεί ως το ρούβλι έναντι του δολαρίου. Σύμφωνα με ένα τέτοιο αισιόδοξο σενάριο, η αύξηση του ΑΕΠ της Ρωσίας στο τέλος του 2014 μπορεί να υπερβαίνει το 2,5%, ενώ η συναλλαγματική ισοτιμία του δολαρίου δεν θα υπερβαίνει τα 33 ρούβλια. Έτσι, με δεδομένη την πρόβλεψη, όταν θα είναι η πτώση του ρουβλίου κατά το 2014.

αναδρομικός

Μεταξύ των οικονομολόγων υπάρχει μια άποψη ότι η υποτίμηση του ρουβλίου σε σχέση με ξένων νομισμάτων κόσμο - το φαινόμενο είναι αρκετά νέα και εντελώς φυσικά στη ρωσική οικονομία. Ακόμα και αν δεν λάβουμε υπόψη την κρίση του 1998 , όταν η ρωσική εθνική χαρτονόμισμα του δολαρίου έπεσε αρκετές φορές, αρκεί να θυμηθούμε την ύφεση της οικονομίας κατά την περίοδο 2008-2009. Στη συνέχεια, η ρωσική νόμισμα έχει υποστεί τουλάχιστον μια ισχυρή υποτίμηση σε σχέση με το 2014. Ωστόσο, όπως τα γεγονότα που ακολούθησαν έδειξαν, το ρούβλι μέσα στα επόμενα λίγα χρόνια, έπαιξε με αυτοπεποίθηση τη θέση του δολαρίου και του ευρώ.

Μπορείτε επίσης να ανακαλέσετε το νόμισμα συναλλαγών το φθινόπωρο του 2012 - όταν η πορεία χαρακτηρίστηκε από πολύ υψηλή μεταβλητότητα, πολλοί ειδικοί προέβλεπαν την επικείμενη κατάρρευση του ρουβλίου, αλλά αυτό δεν συνέβη. Σήμερα, η ρωσική νόμισμα έχει πέσει σε τιμή, αλλά με βάση την εμπειρία των προηγούμενων ετών και δεν μπορεί να δώσει την ευκαιρία για να κάνει εκτεταμένες συμπεράσματα για την περαιτέρω ανάπτυξη της εθνικής οικονομίας. Κατά την περίοδο 2008-2009, η οικονομία είχε συγκεκριμένους λόγους για την πτώση του ρουβλίου. 2014 ου μπορεί να αποκαλύψει άλλους παράγοντες που επηρεάζουν το ρωσικό νόμισμα.

Τάσεις στις αναπτυσσόμενες χώρες

Υπάρχει η άποψη μεταξύ των οικονομολόγων ότι το ρούβλι συμπεριφέρεται στις εμπορικές συναλλαγές νομίσματος γύρω από το ίδιο με τραπεζογραμμάτια και άλλες αναπτυσσόμενες χώρες, ιδιαίτερα οι χώρες BRICS (που κατατάσσονται όπως η Βραζιλία, η Ινδία, η Ρωσία, η Κίνα και η Νότια Αφρική, μερικές φορές). Το γεγονός ότι τώρα υπάρχει μια παγκόσμια επενδυτική εκροή των ξένων επενδυτών από αυτές τις οικονομίες. Αποδυναμώσει το εθνικό νόμισμα, καθώς υπάρχει σοβαρός λόγος για την πτώση - το ρούβλι, το πραγματικό, γιουάν ή ραντ δεν έχει σημασία - ένας παράγοντας που είναι κοινές στα κράτη της ομάδας. Η Ρωσία, ως εκ τούτου χάνουν επίσης την ελκυστικότητα για το ξένο κεφάλαιο.

Η συρρίκνωση των επενδύσεων συνδέεται επίσης με το γεγονός ότι η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ σταδιακά αυστηρότερη νομισματική πολιτική, μειώνοντας την έκδοση των ανασφάλιστων δολάρια και η αύξηση των εγχώριων επιτοκίων των δανείων. Ακολουθώντας το παράδειγμα από τις κορυφαίες οικονομίες του κόσμου «σφίγγουν το ζωνάρι» και άλλες ανεπτυγμένες χώρες. Οι επενδυτές βλέπουν αυτή την τάση, διαποτισμένη με μεγάλη εμπιστοσύνη σε αυτές τις αγορές και προτιμούν να στείλουν τα κεφάλαιά τους εκεί, παρά στις αναπτυσσόμενες χώρες. Οι οικονομολόγοι επισημαίνουν επίσης ότι το νόμισμα BRICS δεν είναι τόσο αποδυναμώνεται καθώς το δολάριο ενισχύεται λόγω της βελτίωσης των συνθηκών της αγοράς των ΗΠΑ.

Εσωτερικές αιτίες αποδυνάμωση του ρουβλίου

Η πτώση του ρουβλίου και ορισμένοι ειδικοί πιστεύουν, δεν οφείλεται σε εξωτερικούς και εσωτερικούς παράγοντες. Πρώτον, λόγω του ενεργού Αναθεώρηση της Κεντρικής Τράπεζας της Ρωσίας άδειες από τις ιδιωτικές τράπεζες - το 2013 η διαδικασία διεξήχθη στις 20 τραπεζικά χρηματοπιστωτικά ιδρύματα. Η πιο ηχηρή προηγούμενο - το κλείσιμο του «Master-Bank», ένα από τα μεγαλύτερα της χώρας. Δεύτερον, η Τράπεζα της Ρωσίας αποφάσισε να αφήσει σταδιακά να πάει του ρουβλίου στην «ελεύθερη διακύμανση».

Ο λόγος γι 'αυτό - η επιθυμία να ενθαρρυνθεί η βιομηχανική ανάπτυξη της χώρας, η οποία δεν είναι εύκολο να διατηρηθεί η κερδοφορία των εξαγωγών. «Αδύναμη» ρούβλι θα μπορούσε να μειώσει σημαντικά την τιμή του ρωσικού προϊόντων και να κάνουν την εγχώρια παραγωγή πιο ανταγωνιστική. Ορισμένοι οικονομολόγοι πιστεύουν ότι η πτώση του εθνικού νομίσματος από τις αρχές της Ρωσικής Ομοσπονδίας κερδοφόρα: δάνεια που λαμβάνονται από τα κρατικά ομόλογα σε ρούβλια, και τα έσοδα του πετρελαίου υπολογίζεται σε δολάρια ΗΠΑ. Με την αύξηση του δολαρίου το κράτος θα λάβει περισσότερα από ό, τι σε εθνικό νόμισμα για να πληρώσουν τους τόκους των ομολόγων.

Οι συνέπειες της εξασθένισης του ρουβλίου

Τι απειλεί την υποτίμηση του ρουβλίου; Παρά το γεγονός ότι η αποδυνάμωση του νομίσματος - αυτό είναι, πρώτα απ 'όλα, οι μακροοικονομικοί δείκτες, μπορεί να γίνουν αισθητές οι επιπτώσεις του φαινομένου αυτού και των απλών πολιτών. Σύμφωνα με ορισμένους εμπειρογνώμονες, η πτώση του εθνικού νομίσματος της Ρωσίας μπορεί να οδηγήσει σε υψηλότερες τιμές για τα εισαγόμενα προϊόντα (κυρίως για ηλεκτρονικά, αυτοκίνητα, φάρμακα, είδη ένδυσης, καθώς και τα βιομηχανικά προϊόντα, πρώτες ύλες για την παραγωγή των οποίων αγοράζεται στο εξωτερικό).

αύξηση των τιμών σε αυτά τα τμήματα, όπως αναλυτές εκτιμάται, θα μπορούσε να φθάσει το 15%. Επιπλέον, το πιο ακριβό διακοπές για τους Ρώσους στο εξωτερικό (κυρίως στις ανεπτυγμένες χώρες). Οι τιμές για αεροπορικά εισιτήρια και ξενοδοχεία που εκφράζονται κυρίως σε δολάρια ΗΠΑ, και η ονομαστική τους αξία, παρά τις διακυμάνσεις των συναλλαγματικών ισοτιμιών, παραμένει αμετάβλητη, πράγμα που σημαίνει ότι η πραγματική αξία των εξόδων ταξιδίου από τη μετάφραση του ρωσικού αυξήσεις νόμισμα. Οι πολίτες ως εκ τούτου δεν μπορεί να είναι αδιάφορη για το φαινόμενο της πτώσης ρούβλι. Ποια θα είναι η περαιτέρω αποδυνάμωση των εθνικών τραπεζογραμματίων της Ρωσικής Ομοσπονδίας, οι οικονομολόγοι εξηγούν αρκετά διαύγεια.

παράγοντα Fed

Όπως προαναφέρθηκε, υπάρχει μια θεωρία ότι το ρούβλι έναντι του δολαρίου εξαρτάται άμεσα από την πολιτική της Ομοσπονδιακής Τράπεζας των ΗΠΑ. Τώρα αυτό το χρηματοπιστωτικό ίδρυμα μειώνει το λεγόμενο πρόγραμμα «χαλάρωση», όταν το τυπογραφείο που εκδίδεται ακάλυπτο δολάρια. Fed μειώνει τις αγορές ομολόγων και τις συμβάσεις ενυπόθηκων δανείων. Η νέα ηγεσία της Ομοσπονδιακής Τράπεζας των ΗΠΑ υπόσχεται μια ευέλικτη προσέγγιση για την εργασία με αυτό το πρόγραμμα. Έχουμε αυτό το χρηματοπιστωτικό ίδρυμα κάποιες αλλαγές σε σχέση με τις αρχές. Αν χρόνια πριν η Fed έπρεπε να πείσει το Κογκρέσο για την ανάγκη να αυξηθεί το ανώτατο όριο του δημόσιου χρέους, αλλά τώρα δεν έχει νόημα - American Κοινοβούλιο έχει το δικαίωμα να τροποποιήσει το ανώτατο όριο ανά πάσα στιγμή. Αυτό, οικονομολόγοι πιστεύουν, βοηθά να μειωθούν οι κίνδυνοι της οικονομίας των ΗΠΑ από την Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ. Έτσι, η αγορά των ΗΠΑ έχει μια καλή ευκαιρία για τη σταθεροποίηση και, ως εκ τούτου, την ενίσχυση του δολαρίου στις διεθνείς εμπορικές συναλλαγές νομίσματος.

Πλεονεκτήματα και μειονεκτήματα της εξασθένισης του ρουβλίου

Η πτώση του ρουβλίου - ένα φαινόμενο που δεν λειτουργεί πάντα για την οικονομία αρνητικά. Υπάρχει αυτό το φαινόμενο της πλεονεκτήματα και μειονεκτήματα. Ανάμεσα στα αδιαμφισβήτητα πλεονεκτήματα - αύξηση των εσόδων των επιχειρήσεων που εξάγουν και, κατά συνέπεια, την αύξηση των φορολογικών πληρωμών στον προϋπολογισμό της Ρωσίας. Τονωθεί η υποκατάσταση των εισαγωγών - η τιμή των ξένων προϊόντων αυξάνεται και γίνεται πιο κερδοφόρο να αγοράσουν τα προϊόντα της εγχώριας παραγωγής. Συμβάλλει στην οικονομική ανάπτυξη. Με τη σειρά του, προκειμένου να καταλάβουμε τι απειλεί την πτώση του ρουβλίου, αξίζει να υπενθυμίσουμε ότι το εξωτερικό χρέος μιας χώρας. Πρόκειται για χρήματα που οι κάτοικοι πήραν στο εξωτερικό - συνήθως σε δολάρια. Ως εκ τούτου, το κύριο μειονέκτημα της αποδυνάμωσης του ρωσικού νομίσματος - η αύξηση του φορτίου στο εν λόγω δανειολήπτες. Το εξωτερικό χρέος της Ρωσίας είναι πλέον σε εκατοντάδες δισεκατομμύρια δολάρια (σύμφωνα με τους υπολογισμούς κάποιων ειδικών, έχει ήδη υπερβεί τα διεθνή αποθεματικά της χώρας). Μακρύ και σημαντική εξασθένηση του ρουβλίου γίνεται ασύμφορη για τις επιχειρήσεις (και ιδιαίτερα για τις εμπορικές τράπεζες) που χρειάζονται οι ξένοι πιστωτές.

προβλέψεις των τραπεζών

Οι μεγαλύτερες ρωσικές και ξένες τράπεζες προσπαθούν επίσης να αξιολογηθεί η πτώση του ρουβλίου και να προβλέψει τις μελλοντικές δυναμική του εθνικού νομίσματος της Ρωσικής Ομοσπονδίας. Θα πρέπει να σημειωθεί ότι τα πιστωτικά ιδρύματα που γενικά αισιόδοξοι. Οι τράπεζες, όπως η «VTB Capital», η Morgan Stanley, καθώς και την «Alfa-Bank», αναμένεται ότι μέχρι το τέλος του 2014 το δολάριο θα κοστίζουν 35 ρούβλια. Citi, «Discovery», «Uralsib» δείτε το ρούβλι ενισχύσει σημαντικά: οι εκδόσεις των εν λόγω ιδρυμάτων εμφανίστηκε στοιχεία μεταξύ 32,3 και 34,5 των ρωσικών νομισματικές μονάδες ανά τράπεζα των ΗΠΑ σημείωση στο τέλος του έτους. Αρκετές φαίνεται απαισιόδοξη πρόβλεψη του ρουβλίου από την HSBC (35,4 ανά δολάριο), «Αναγέννηση» (35,5). Η μεγαλύτερη αποδυνάμωση του ρωσικού νομίσματος βλέπει η UBS (36,5). Θα πρέπει να σημειωθεί ότι μεταξύ των προβλέψεων σε σχέση με τις τράπεζες του ρουβλίου έναντι άλλων μεγάλων νομισμάτων κόσμο - το ευρώ - Παρατηρείται επίσης μια σημαντική διαφορά - από 43,4 (Morgan Stanley) σε 48,4 μονάδες RF ανά τραπεζογραμματίων ευρώ (Citi).